El Banco Central actuó nuevamente en concordancia con lo esperado por el mercado, manteniendo la Tasa de Política Monetaria (TPM) en el 4,5%, según la unanimidad de sus integrantes.
Dentro del comunicado oficial destacan que sigue la incertidumbre por la guerra en Medio Oriente, sumado a una caída de la actividad en los primeros tres meses del año, resultando menor a lo esperado en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo.
También, aunque reconocieron la reacción al acuerdo de paz entre Estados Unidos (EEUU) e Irán, donde el petróleo cayó por debajo de los US$80 el barril y los mercados reaccionaron positivamente, advierten que el conflicto “no se ha resuelto definitivamente y la oferta mundial de petróleo no se han normalizado”.
Ahora bien, pese a la ahora caída de los precios del crudo, el ente emisor recordó que el alza vista tras el inicio de las hostilidades “ha afectado la inflación efectiva y las expectativas de inflación en diversas economías, mientras que, en general, la actividad global ha permanecido resiliente”.
En este sentido, apuntó que los bancos centrales han apostado por la cautela y que en los casos de Europa y Japón ya comenzaron a aumentar los tipos de interés.
Continuando con la evolución del petróleo, el organismo liderado por Rosanna Costa enfatizó en que la caída de los contratos a futuro -dos años- es bastante más acotada que el retroceso de los precios spot.
“Con todo, el desarrollo del conflicto se ha caracterizado por constantes vaivenes en torno a un acuerdo de paz. Por esta razón, es necesario seguir observando el curso de los acontecimientos y evaluando su impacto en las perspectivas inflacionarias. Por su parte, el precio del cobre continúa por sobre US$6 la libra”, apuntaron.
Banco Central mantiene la tasa de interés
A nivel local, el Consejo del Banco Central remarcó la citada contracción de la actividad en el primer trimestre.
Según el último informe de Cuentas Nacionales, la actividad económica bajó 0,5%, explicado en gran parte por el comercio exterior donde se registró una baja en las exportaciones y un aumento de las importaciones.
En el comunicado de la RPM, el organismo agregó que la diferencia con la proyección en el IPoM se explicó, en gran parte, “por el magro desempeño de rubros vinculados a recursos naturales”. En el lado del gasto no se observó diferencia en el agregado pero sí en la composición, mientras que el consumo privado se mantuvo dinámico; el consumo del gobierno repuntó fuerte y la formación bruta de capital se debilitó.
Desde el ente emisor recalcaron también el aumento en el desempleo “en un contexto de débil creación de empleo”. A su vez, se proyecta un mayor empuje del gasto público y un menor impulso del consumo de los hogares, y si bien la inversión se revisó a la baja para el año, se incrementaron las proyecciones a mediano plazo.
Inflación
En materia inflacionaria, “tal como se anticipó, la inflación total subió rápidamente producto del shock provocado por el conflicto en Medio Oriente”, con un IPC llegando al 3,9% anual en mayo gracias al “bencinazo”.
Con todo, destacaron que la inflación subyacente -IPC sin volátiles- no mostró mayores cambios en los últimos meses, lo que refleja “un traspaso del shock de costos similar a patrones históricos”, mientras que las expectativas a dos años plazo apuntan a un 3-3,1% de inflación.
“El Consejo estima que el balance de riesgos para la inflación se ha ido equilibrando, aunque el escenario macroeconómico sigue sujeto a un grado de incertidumbre mayor al habitual. El conflicto en Medio Oriente no se ha resuelto definitivamente y la oferta mundial de petróleo no se ha normalizado”, advirtió el Banco Central.
En ese contexto agregon que “si bien el desempeño de la actividad ha estado afectado principalmente por factores de oferta transitorios y las perspectivas de demanda no tienen mayores cambios, varios determinantes del consumo de los hogares han tenido un comportamiento menos favorable”.
“De este modo, la evolución futura de la TPM irá evaluándose Reunión a Reunión en función del desarrollo de los acontecimientos. El Consejo reafirma que tomará las decisiones necesarias para cumplir con su objetivo de que la inflación proyectada se ubique en 3% en un horizonte de dos años”, concluyeron.
