Codelco mantiene una alta producción, pero sus costos y su deuda superan ampliamente a los de la gran minería. Un informe de la empresa, que compara su desempeño de 2025 con los principales productores de cobre del mundo y con las mayores operaciones privadas en Chile, muestra que, aunque sigue liderando en volumen atribuible, enfrenta costos más elevados, menor margen operacional y un endeudamiento muy por encima del de sus pares.
Según el documento, la producción atribuible de Codelco en 2025 fue de 1,412 millones de toneladas, por sobre el promedio de 1,181 millones de toneladas de sus tres mayores competidores globales. A nivel divisional, alcanzó 1,307 millones de toneladas, muy superior al promedio de 686 mil toneladas de las grandes faenas privadas en el país.
Pese a ello, la estatal dejó de ser el mayor productor mundial de cobre de mina en 2025, puesto que pasó a encabezar BHP.
En costos, la brecha es desfavorable para Codelco. Su cash cost (C1) llegó a 211,7 centavos de dólar por libra, un 57% por encima del promedio de las grandes mineras globales (134,7 centavos) y 72% mayor al promedio de las principales operaciones privadas chilenas (123 centavos).
Esta presión de costos, junto con una producción menor respecto de años previos, afectó la rentabilidad. El margen Ebitda se ubicó en 34%, por debajo del 48% promedio de los grandes productores internacionales y lejos del 63% de la gran minería privada en Chile.
El endeudamiento también marca una diferencia relevante. Codelco cerró 2025 con una razón de deuda neta sobre Ebitda de 3,8 veces, frente a 0,7 veces del promedio internacional y 0,5 veces de las principales operaciones privadas locales.
