La más reciente Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) del Banco Central prevé que la economía chilena crecerá apenas 1,3% en 2026, en un contexto de debilidad de la actividad, desempleo en 9,4% e inflación anual todavía por encima de la meta del emisor.
El país entró al segundo semestre con un cuadro incómodo: aunque en junio los precios dejaron de subir, el dinamismo del crecimiento sigue cediendo.
La EEE, elaborada mensualmente con opiniones de académicos, especialistas y ejecutivos del sector financiero, proyectó un Imacec de junio con incremento de 1,2% interanual y un IPC de julio con variación mensual de 0,2%.
Estas proyecciones llegan tras nuevas señales de cautela. Días atrás, el Instituto Nacional de Estadísticas informó que el IPC de junio no registró cambios (0,0%). Con todo, la inflación acumulada en el año alcanzó 2,8% y la variación a doce meses se mantuvo en 4,3%, por sobre el objetivo de 3% del Banco Central.
El respiro que entregó el dato de precios no despeja la inquietud principal: la economía mantiene bajo impulso, el mercado laboral continúa tensionado y las expectativas de crecimiento se han ido ajustando a la baja.
A este panorama se sumó el recorte del Fondo Monetario Internacional, que rebajó su proyección para Chile en 2026 desde 2,2% a 1,8%, aunque anticipó una mejora hacia 2027 apoyada, entre otros factores, por un mejor desempeño del cobre.
Desde el Gobierno se ha descartado el riesgo de recesión, pese a cinco meses consecutivos de caídas en algunos indicadores y a una tasa de desempleo que no retrocede con claridad. La autoridad subraya elementos de resiliencia y fundamentos sólidos, pero las nuevas estimaciones privadas sugieren que el margen para una recuperación más vigorosa este año es estrecho.
La atención se concentra ahora en los próximos datos de actividad. El Imacec de junio será clave para evaluar si la economía consigue recuperar algo de tracción antes de adentrarse en el tercer trimestre.
En precios, el mercado anticipa una inflación de 0,2% en julio y 0,1% en agosto, lo que apunta a una trayectoria más contenida que en meses previos. Aun así, la inflación anual permanecería sobre la meta por un tiempo, acotando el espacio para recortes rápidos de la Tasa de Política Monetaria (TPM).
Según la EEE, la TPM se mantendría en 4,5% en el corto plazo, mientras el Banco Central sopesa el equilibrio entre una inflación que cede lentamente y una actividad debilitada.
Este contexto coloca al instituto emisor ante una decisión compleja. Por una parte, la economía requiere mejores condiciones financieras para reanimarse; por otra, la inflación aún no converge plenamente al 3% y eventuales presiones externas —como movimientos del tipo de cambio o de los combustibles— podrían dilatar esa convergencia.
Los analistas prevén que el Banco Central mantenga una postura prudente, a la espera de nuevos antecedentes sobre actividad, empleo y precios. Para los hogares, el panorama es mixto: junio ofreció una pausa en el IPC, pero el costo de vida acumula alzas relevantes en el año, y aunque se espera una inflación moderada en julio, el desempleo sigue siendo una de las mayores preocupaciones.
Así, Chile inicia la segunda mitad de 2026 sin un diagnóstico formal de recesión, pero aún sin despejar las dudas sobre su capacidad de retomar un crecimiento más sólido en los próximos meses.
