El retorno del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años subió a 5,18%, en contraste con el 1,67% del título chino.
La brecha en el costo de financiamiento entre Estados Unidos y China llegó a un máximo histórico. Según un análisis publicado por Corriere della Sera, el spread entre los bonos soberanos a 10 años de ambas potencias alcanzó 351 puntos básicos, impulsado sobre todo por el fuerte repunte de los rendimientos de la deuda estadounidense.
La distancia entre China y EEUU que está agitando a los mercados
En detalle, el papel del Tesoro estadounidense a 10 años ofreció 5,18% de rendimiento, mientras su par chino se situó en 1,67%. De este modo, la brecha entre ambos llega a 3,51 puntos porcentuales.
¿Por qué es relevante? Los rendimientos de los bonos indican la tasa que el mercado demanda para prestarle a un Estado. Por lo tanto, cuando aumentan, también se encarece el costo al que un gobierno puede obtener recursos o refinanciar sus vencimientos.
Según Corriere della Sera, entre los elementos que empujan al alza los retornos en Estados Unidos figuran el alto déficit fiscal, las cuantiosas necesidades de financiación del Tesoro y el encarecimiento del petróleo, que podría sostener presiones inflacionarias más intensas.
El movimiento también tiene eco en Europa. El informe indica que el rendimiento del bono italiano a 10 años alcanzó 4,54%, y el francés se aproximó a 4,7%, lo que eleva el costo de financiación para ambos países.
Esto supone un reto para los gobiernos europeos, porque tasas más altas obligan a asignar más recursos al pago de intereses al emitir nueva deuda o al renovar compromisos existentes.
El efecto puede ser particularmente significativo en naciones con altos niveles de deuda.
El contraste con China resulta notorio. En tanto los retornos en Estados Unidos han subido, los títulos chinos permanecen en rangos sustancialmente inferiores.
No obstante, el medio italiano citado advierte que la comparación debe hacerse con cuidado, dadas las diferencias entre sus sistemas financieros y la marcada intervención del Estado chino en sus bancos y en los mercados de capitales.
Este panorama se da, además, en un contexto de elevado endeudamiento mundial. Según el análisis mencionado, la exposición total de China bordea el 300% de su PIB, mientras que en Estados Unidos se ubica alrededor del 260%.
Para los mercados, el encarecimiento de la deuda de Estados Unidos es clave, ya que los bonos del Tesoro de EEUU son una referencia central a nivel internacional. Un incremento persistente de sus rendimientos puede ejercer presión sobre otros mercados de renta fija y alterar las condiciones de financiación globales.
En suma, el récord en la distancia entre China y Estados Unidos evidencia una fuerte divergencia entre ambas economías, al tiempo que el repunte de los rendimientos en EEUU pasa a ser un factor que los mercados europeos observan con especial atención.
