La histórica pérdida del Fondo E sigue despertando dudas sobre las decisiones de inversión de las administradoras de pensiones. Este domingo, el presidente de la Asociación de AFP, León Fernández de Castro, defendió nuevamente las estrategias del sector, mientras las autoridades indagan posibles responsabilidades por las cuantiosas mermas en los ahorros previsionales.
En una conversación con Mesa Central, de Canal 13, el dirigente no consideró imprudentes las operaciones que incidieron en la caída del multifondo más conservador y planteó que corresponde a los organismos fiscalizadores determinar si hubo irregularidades.
“Ese es el asunto que debe resolverse ahora. Toda duda debe despejarse mediante las instituciones competentes, y ya se está investigando“, declaró.
Sus palabras llegan después de que el Fondo E registrara una rentabilidad real negativa de 10,39% entre enero y septiembre de 2026. En ese período, se cuestionaron las inversiones de las siete AFP en instrumentos financieros asociados a las tasas de interés estadounidenses.
Estas operaciones, realizadas mediante derivados conocidos como swaps, terminaron perjudicando a las administradoras, pues las tasas de Estados Unidos se movieron en dirección opuesta a la prevista.
Las operaciones bajo cuestionamiento y las alertas previas
La postura del gremio difiere de los antecedentes que han salido a la luz en los últimos días sobre la exposición de los ahorros previsionales a este tipo de operaciones.
Una investigación de BioBioChile dio cuenta de que las siete administradoras siguieron estrategias parecidas con derivados financieros y acumularon pérdidas de valoración de hasta US$7.700 millones, de acuerdo con datos publicados por Bloomberg.
El reportaje además identificó a los principales ejecutivos a cargo de las áreas de inversión de las AFP y planteó una pregunta que todavía no tiene respuesta: qué medidas internas se han tomado ante las decisiones que perjudicaron los fondos de los afiliados.
Las administradoras consultadas por este medio no precisaron si habían impuesto sanciones internas ni si contemplaban cambios en sus gerencias.
También se han conocido alertas sobre los riesgos de estos instrumentos. El exsuperintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, ha indicado que el ente fiscalizador advirtió a la industria en 2025 y que, en abril de este año, se restringieron los límites para estas operaciones.
A pesar de esos antecedentes, Fernández de Castro defendió el enfoque de inversión de largo plazo y sostuvo que era imposible prever por completo los movimientos de los mercados internacionales.
“No se anticipaba que la tasa estadounidense aumentaría tanto“, afirmó.
El presidente de la asociación agregó que las inversiones estaban sujetas a controles de riesgo, aunque admitió que desconoce los detalles de las decisiones tomadas por cada AFP.
La Superintendencia indaga a las siete AFP
El martes 20 de octubre, la Superintendencia de Pensiones abrió un proceso sancionatorio contra las siete administradoras por las operaciones que repercutieron en las pérdidas de los fondos D y E.
Ante la investigación, Fernández de Castro dijo que el gremio cooperará con las autoridades y manifestó su apoyo a que se establezcan eventuales responsabilidades.
“Si se comprueba que hubo errores, deben identificarse y sancionarse según corresponda“, indicó.
Con todo, sostuvo que las conclusiones deben quedar en manos de las instituciones correspondientes y llamó a no adelantar juicios sobre los riesgos asumidos.
El asunto también se debate en el Congreso. La Comisión de Trabajo de la Cámara de Diputadas y Diputados resolvió pedir explicaciones al superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez, sobre las inversiones, las alertas que recibió la industria y las acciones de fiscalización efectuadas.
Asimismo, se promueve la formación de una comisión especial investigadora que examine con mayor profundidad las responsabilidades por la caída de los fondos previsionales.
¿Se compensará a los afiliados?
Sigue pendiente determinar si existe la opción de compensar a las personas cuyos ahorros previsionales se redujeron debido a las operaciones cuestionadas.
Al preguntársele por posibles compensaciones voluntarias de las administradoras, el presidente de la Asociación de AFP reconoció que “no lo hemos abordado“.
La respuesta se conoce mientras afiliados ya han presentado acciones judiciales para establecer si las administradoras incumplieron sus deberes al invertir sus ahorros en instrumentos de mayor riesgo.
Algunos de esos recursos buscan aclarar si las estrategias aplicadas se ajustaron a los límites regulatorios y a las obligaciones que deben cumplir las AFP al administrar los fondos.
Por ahora, Fernández de Castro aconsejó a quienes estén cerca de jubilarse actuar con prudencia al tomar decisiones y consultar a sus respectivas administradoras.
“La situación de cada persona es diferente, por lo que conviene actuar con calma“, expresó.
