La Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS), el banco en activo más antiguo del mundo, anunció este viernes dos ofertas públicas de canje de acciones (OPS) sobre Banco BPM y Banca Generali con la meta de convertirse en el tercer mayor grupo bancario de Italia por volumen de activos, detrás de Intesa Sanpaolo y UniCredit.
La iniciativa, liderada por el consejero delegado Luigi Lovaglio, pretende contrarrestar la opa de Intesa —el mayor banco italiano por capitalización— sobre MPS, cuya valoración ronda los 30.600 millones de euros.
El proyecto se someterá al voto de los accionistas de MPS en la junta general del 29 de octubre de 2026. Si se aprueba, las operaciones podrían concluir hacia mediados de febrero de 2027.
Estas son las claves de la operación de MPS:
1. Un tercer gigante bancario italiano
MPS propone la creación de un grupo “más fuerte, competitivo y resiliente” con 810.000 millones de euros en activos financieros totales. El balance proforma alcanzaría unos 466.000 millones, con 245.000 millones en créditos a la clientela y 315.000 millones en depósitos y otros pasivos de captación.
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2. Ofertas por más de 34.000 millones
La propuesta sobre Banco BPM lo valora en unos 25.310 millones de euros, con un canje de 1,567 acciones nuevas de MPS por cada título de BPM, referenciado a mercado y sin prima. Para Banca Generali, MPS ofrece 6,958 acciones nuevas por cada acción, por unos 8.720 millones de euros, con una prima del 10% respecto a la cotización.
3. ¿Por qué mediante canje de acciones (OPS)?
La financiación de ambas ofertas será íntegramente con acciones de nueva emisión, sin uso de caja. Para ello, MPS ejecutará una ampliación de capital y entregará las nuevas acciones ordinarias a los accionistas de Banco BPM y Banca Generali que acudan al canje.
4. Megadividendo de 4.000 millones de euros
Como paso previo, MPS repartirá un dividendo extraordinario de 4.000 millones de euros a sus actuales accionistas para ajustar el exceso de capital y facilitar una base de valoración más clara en el canje. Se abonará en 1.000 millones en efectivo (0,302 euros por acción) y 3.000 millones en títulos de Generali (0,906 euros por acción), equivalentes a aproximadamente el 4,5% del capital de la aseguradora.
5. El reparto del nuevo capital
A la solidez del grupo se añade la reciente opa sobre Mediobanca, en la que MPS alcanzó el 86,3% del capital. Con una aceptación total de las ofertas, la estructura accionarial quedaría en: actuales accionistas de MPS, 50,1%; de Banco BPM, 37,2%; y de Banca Generali, 12,7%.
6. “Franquicias complementarias”
MPS sostiene que la combinación integrará franquicias complementarias y ampliará las fuentes de ingresos. Banco BPM aportaría escala, oferta de productos y una extensa red comercial en las áreas más dinámicas del país. Banca Generali sumaría su plataforma de gestión patrimonial, mayores ingresos por comisiones y capacidades de distribución y asesoría.
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7. 2.600 millones de euros en sinergias
La entidad estima sinergias anuales antes de impuestos de 2.600 millones de euros, incluidos 800 millones asociados a Mediobanca. La integración implicará costes extraordinarios de unos 2.500 millones antes de impuestos entre 2027 y 2029.
8. La defensa de la “marca histórica”
Fundada en 1472 y reconocida como el banco operativo más antiguo del mundo, MPS reivindica la protección de su marca, sedes y arraigo local. Tras su rescate estatal en 2017 y un beneficio de 2.710 millones en 2025 (41% más), presenta la operación como de importancia sistémica para respaldar el crédito a la economía real y a las PYMES.
